您當前所在位置:

螺紋鋼仍有上行動力

來源:期貨日報  撰稿人:  發布時間:2020年05月19日 浏覽:
摘要:

  供需兩旺

  螺纹钢期价经历3月的大幅调整后,出现明显反弹,主力合约自4月2日最低点3103元/吨最高反弹至3495元/吨,最大涨幅为12.7%。进入5月后,受到全国复工复产持续推进的影响,螺纹钢期价走势继续偏强。与此同时,钢材产量虽维持增长,但终端库存连续下降,期现价格同步坚挺。笔者认为,6月之前,终端赶工有望继续,而钢材产量或出现回落,预计螺紋鋼仍有上行動力。

  政策暖風頻吹

  2月至今,中央政治局会议密集召开,会议焦点集中在常态化防控和精准推进复工复产两个方面。由于鋼鐵行业下游多为资本密集型产业,受货币政策影响较大,2月至今,央行连续出台的宽货币政策对稳定下游需求起到重要作用:自3月1日起,重新调整存量房贷利率,存量浮动利率贷款客户可以有固定利率、LPR(贷款市场报价利率)调整两个选择;自3月16日起,央行推出的定向降准措施正式实施,并额外加大了对股份制银行的降准力度,共释放长期资金5500亿元。货币宽松政策暖风频吹,终端需求向好持续。

  與此同時,5月6日召開的國務院常務會議指出,計劃在年初已發行地方政府專項債1.29萬億元的基礎上,再按程序提前下達1萬億元專項債新增限額(市場稱爲第三批),力爭5月底發行完畢。由于截至4月底今年地方債合計發行1.9萬億元,5月將有超過萬億元規模的地方債密集投放,基建投資也將繼續在第二季度支撐鋼材需求。

  除了已落地的政策外,5月下旬將要在北京召開的兩會將對全年經濟目標定調,或推出更強措施托底經濟。另外,加快老舊小區改造和棚改專項債恢複發行,也從擴大內需層面進一步提高鋼材需求體量。

  整體來看,國內全面防控疫情的階段已經過去,複工複産推進形勢向好。不過,受疫情沖擊,經濟下滑缺口仍有待彌補,寬松政策的出台將會在中期穩定經濟,並繼續支撐鋼材需求。

  終端生産旺盛

  3—5月是螺紋鋼的消費旺季,但今年受到疫情的影響,需求回升較往年延後超過一個月。不過,隨著全國疫情得到有效控制,需求恢複明顯加快。據統計,截至5月12日,5月日均建材成交量爲24.5萬噸,環比4月上升4.3%,較去年同期上升22.5%。

  通過比較曆年春節後建材累計成交數據發現,今年累計成交減量在春節後快速擴大,但在進入節後45天(3月底)時,開始出現縮小,並在4月中旬快速彌補減量。截至5月12日,2020年與2019年春節後建材的累計成交差額爲106萬噸。如按照當前20%的同比增速延續建材成交,將在6月上旬彌補2—3月損失的成交需求。

  在當前趕工的背景下,終端水泥磨機開工率維持高位,同時考慮到往年進入5月後建材日均成交回落至20萬噸以下,今年建材日均成交維持在23萬噸以上、同比增加20%是較爲合理的判斷,預計需求仍支撐螺紋鋼價格。

  螺紋鋼的社會庫存受益于終端成交旺盛,3月中旬以來錄得連續下降。數據顯示,截至5月8日,全國132城螺紋鋼庫存爲1355.88萬噸,較3月13日的曆史峰值減少2029.75萬噸,減少幅度爲33.2%。雖然仍高于去年同期58.4%,但連續快速減少的社會庫存已爲市場引入做多熱情。

  存在減量風險

  相較于鋼材需求的較強韌性,鋼材産量繼續增加的動力不足,甚至有減量風險。數據顯示,截至5月8日,螺紋鋼周産量爲369.98萬噸,環比4月周均上升11.1%,同比去年僅下滑1.53%,基本達到峰值水平。此外,由于制造業複蘇較慢,同時熱卷生産利潤下滑,部分長流程鋼廠已開始轉産螺紋鋼。截至5月8日,熱軋卷板周産量爲293.83萬噸,環比4月周産量均下滑4.31%,較去年同期大幅下降12.9%。不過,隨著4月全國汽車消費快速複蘇,海外疫情逐步得到控制,部分歐洲國家進入解封階段,板卷的內需和出口都將邊際改善。熱卷需求的回升勢必帶動鋼價的走強,屆時“卷轉螺”的鐵水將會重新回到板材生産線,螺紋鋼的産量或出現回落。

  除了鋼材品種間對鐵水的競爭會壓制螺紋鋼産量,近期廢鋼價格的大幅上升也擠壓了短流程鋼廠的生産。截至5月12日,南京地區廢鋼價格爲2300元/噸,較4月10日的2120元/噸上升180元/噸,但在此期間,南京地區螺紋鋼價格僅上升50元/噸。由于廢鋼價格快速上升,短流程鋼廠利潤也出現明顯收縮,目前大部分電爐鋼廠僅能以谷電生産盈利。據統計,截至5月8日,樣本獨立電爐廠産能利用率爲67.9%,出現環比下滑,這也是自3月中旬以來産能利用率首次環比下降。從生産角度分析,電爐生産已經受廢鋼價格上漲擠壓,同時廢鋼資源仍然相對偏緊,短期高企的價格難以回調,考慮到電爐生産相對靈活,預計電爐的産能利用率繼續回落。由于電爐廠主要生産建築鋼材(螺紋鋼),短流程鋼廠産能利用率的下降將導致螺紋鋼産量回落,螺紋鋼産量或難以繼續走高。

  綜上所述,雖然螺紋鋼已從前期低點反彈超過10%,但短期的旺季需求尚未結束,政策向好預期仍存,同時螺紋鋼産量接近高位,廢鋼價格逐步攀升限制短流程鋼廠産能釋放。雖然目前高企的螺紋鋼庫存以及即將進入梅雨季節均是壓制鋼價的較大因素,但長周期降水預期存在較大不確定,而工地趕工和基建項目的完成壓力較爲確定,仍能驅動鋼材需求維持高位,螺紋鋼價格仍有一定的上行空間。

責任編輯:上遊
分享文章到:
0
浏覽次數:
】 【 打印本頁】 【 關閉窗口
職能部門
中國建築材料聯合會黨委辦公室 [詳情]
中國建築材料聯合會結構調整與發展部 [詳情]
代管協會
北京市海澱區三裏河路11號
010-68332654 [詳情]
北京市海澱區三裏河路11號
010-88084883 010-88084806 [詳情]
直屬單位
北京市朝陽區管莊東裏甲1號
010-65761515 [詳情]
直屬分會
綠色低碳建材分會 [詳情]

中國建築材料聯合會混凝土外加劑分會 [詳情]

ICP備案編號:京ICP證11000913號-1 地址:北京市海澱區三裏河路11號 电话:010-57811569 建筑材料工业信息中心承办
国产99re6热在线播放-午夜视频在线国产-手机青青在线观看国产